Três sociedades detidas pelo BAI, pelo BFA e pelo Standard Bank Angola intermediaram cerca de 70% do montante comprado na bolsa em 2025, o segundo ano depois de os bancos comerciais deixarem de negociar directamente. Em 2026, a Áurea, do Grupo BAI, surge à frente do Banco Nacional de Angola no ranking de membros divulgado pela BODIVA.
As três sociedades distribuidoras de valores mobiliários detidas pelo BAI, pelo BFA e pelo Standard Bank Angola intermediaram cerca de 70% do montante comprado na Bolsa de Dívida e Valores de Angola (BODIVA) em 2025. Segundo a revista anual da bolsa, A Bolsa n.º 7, editada este ano, a BFA Capital Markets ficou com 34,04% das compras, a Áurea com 25,24% e a Standard Invest com 11,12%.
Do lado de quem compra, o mercado é sobretudo institucional. Em 2025, as instituições financeiras foram as clientes finais de 86,11% do montante comprado, as empresas de 7,72% e os particulares de 6,17%, segundo a mesma publicação.
Uma reforma que retirou os bancos da negociação
Desde 1 de Janeiro de 2024, só as sociedades corretoras e distribuidoras registadas na Comissão do Mercado de Capitais (CMC), o regulador do sector, podem prestar serviços de intermediação em bolsa. A CMC explicou em Abril de 2023 que a transição tinha sido definida pelo Conselho de Supervisores do Sistema Financeiro.
Os bancos transferiram as contas de custódia dos clientes ao longo de 2023. O BAI indicou a Áurea como parceira de destino, embora o cliente pudesse escolher outro intermediário. O BFA constituiu a BFA Capital Markets em Setembro de 2022, e a sociedade iniciou actividade em Junho de 2023. A Standard Invest, do Standard Bank, fez a primeira operação em Dezembro de 2023.
As três sociedades pertencem integralmente, ou quase, aos bancos de origem. No final de 2025, segundo os relatórios e contas, o BAI detinha directamente 99,92% da Áurea e 100% de forma efectiva. O BFA controlava 99,94% da BFA Capital Markets, 94,94% directamente e 5% através da BFA Gestão de Activos. O Standard Bank Angola era accionista único da Standard Invest.
Uma série com mudanças de perímetro
Em 2022, quando os bancos negociavam directamente, BFA, BAI e Standard Bank somaram 48,2% das compras. Em 2023, ano de transição, os três grupos, contando bancos e novas sociedades, chegaram a 61,5%. Em 2024, as três filiais atingiram 80,3%, e em 2025 recuaram para cerca de 70%, segundo cálculos da Outside a partir das estatísticas do mercado de capitais com dados da BODIVA.
Os valores não são directamente comparáveis entre os dois regimes. Desde 2024, os bancos sem sociedade própria também têm de recorrer a um intermediário para comprar ou vender títulos, o que acrescenta volume aos membros que restaram. A composição do mercado mudou igualmente: as operações de reporte, acordos de recompra de títulos usados para gerir liquidez, pesaram 5,2% do montante negociado em 2022 e 72% em 2024.
Nem a revista anual nem o painel estatístico da bolsa repartem os clientes finais por intermediário. Sem esse dado, não é possível saber que parte das compras das três filiais foi feita por conta dos bancos-mãe, de outros bancos ou de investidores particulares.
O BNA vende, as filiais compram
O Banco Nacional de Angola (BNA) negoceia na BODIVA como membro associado e actua sobretudo do lado vendedor. Em 2025 foi responsável por 58,47% do montante vendido, seguido da Prospectum Capital, com 12,56%, e da Áurea, com 7,48%, segundo a bolsa.
Somando compras e vendas, o BNA liderou o ranking de membros em 2025, com 3.217,4 mil milhões de kwanzas e 30% do total. Seguiram-se a BFA Capital Markets, com 18,5%, a Áurea, com 16,96%, a Prospectum, com 6,67%, e a Standard Invest, com 6,57%.
O total atribuído aos membros, de 10.724,5 mil milhões de kwanzas, é quase o dobro do montante negociado no mercado, de 5.725,7 mil milhões. Pelo método da bolsa, um negócio entre dois membros conta para ambos, e só os negócios em que o mesmo membro está dos dois lados contam uma vez. Por este critério, as três filiais reuniram 42% do total, e 60% do montante atribuído aos 18 membros além do BNA, segundo cálculos da Outside.
2026: a Áurea à frente
O painel estatístico da BODIVA, actualizado a 13 de Novembro, ordena a Áurea em primeiro lugar no montante negociado por membro desde o início de 2026, seguida do BNA e da BFA Capital Markets. O painel não indica os valores de cada membro.
Os dados trimestrais da CMC apontam no mesmo sentido. No segundo trimestre de 2026, a Áurea teve uma quota de 26,58% do lado vendedor e o BNA de 20,90%, contra 45,77% um ano antes, segundo a apresentação do regulador citada pela Forbes África Lusófona a 25 de Agosto. A notícia não esclarece se as quotas se referem a montantes ou a número de operações.
Menos intermediários e contas concentradas
O número de membros com negócios caiu com a reforma. Em 2023, quando bancos e novas sociedades coexistiram, 33 membros registaram operações. Em 2024 foram 17 e em 2025 foram 19, segundo contagem da Outside a partir das estatísticas da bolsa, coincidente com o número de 2025 indicado na revista anual.
No final de 2025, três membros — BFA Capital Markets, Áurea e Lwei Brokers — detinham 81,95% das contas de registo individualizado, as contas abertas em nome de cada investidor, segundo a BODIVA.
Perspectivas
Os bancos podiam manter até 31 de Dezembro de 2025 serviços limitados de registo e depósito de títulos para investidores não residentes, segundo a CMC indicou em 2023. A BODIVA ainda não divulgou os montantes por membro relativos a 2026, que permitirão medir a liderança da Áurea e o recuo do BNA.
| Ano | Grupo BFA | Grupo BAI | Grupo Standard Bank | Três grupos |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 25,7% | 13,1% | 9,4% | 48,2% |
| 2023 | 27,7% | 19,9% | 13,8% | 61,5% |
| 2024 | 42,2% | 21,6% | 16,5% | 80,3% |
| 2025 | 34,0% | 25,2% | 11,1% | 70,4% |
Quota no montante comprado na BODIVA. Grupo = banco + sociedade distribuidora (BFA + BFA Capital Markets; BAI + Áurea; Standard Bank Angola + Standard Invest). Até 2023 os bancos negociavam directamente; a partir de 2024, só as sociedades. Os valores dos dois regimes não são directamente comparáveis. Fontes: estatísticas do mercado de capitais com dados da BODIVA (2022 a 2024, cálculos da Outside); A Bolsa n.º 7, BODIVA (2025, soma de quotas publicadas).
