A decisão tomada no último Comité de Política Monetária (CPM) do Banco Nacional de Angola (BNA), de reduzir a taxa de Juros de referência a volta dos 18,5%, dá continuidade a estratégia de manutenção de uma taxa de inflação para devolver o poder de compra dos investidores e consumidores, embora o desequilíbrio entre a procura e a oferta de moeda no mercado cambial ainda é uma ameaça para alteração da mesma. Mas, até o mês de Outubro do corrente ano, a taxa de inflação já estava a volta dos 17,43% com uma taxa de câmbio de USD/Kz 911,085, uma percentagem abaixo dos 17,5% projectado na penúltima reunião do CPM. Dados que também podem estimular as negociações no mercado de capitais, isto devido ao impacto da taxa de referência do BNA.
Dentro deste mercado, a estratégia de redução a taxa de juros de referência vai continuar a fazer com que os novos produtos financeiros com rentabilidade fixas lançados no mercado primário apresentem taxas de rentabilidade e cupão inferiores a alguns produtos que já vigoram no mercado secundário, embora o preço que muitos destes produtos oferecerem se tornaram mais atractivos. Os amantes de obrigações com rentabilidade fixas poderão obter oferta para os últimos três meses do ano de obrigação com rentabilidade fixa com rentabilidade acima dos vinte por cento(Código:OO01I34A – cupão/yield: 23% e 16,33%) no mercado secundário ou rentabilidade no mercado primário abaixo do desate por cento(Código:xxxx – cupão/:16,75% e 16,75%).
A estratégia de redução da taxa de juros de referência para manter uma política monetária que monitora a taxa de inflação, torna as obrigações antigas no mercado secundária (com rentabilidade fixa) mais atractivas que as obrigações lançadas no mercado primário, fazendo com que, a única diferença que as torna concorrencial é o preço. No exemplo citado no segundo parágrafo, podemos ver que a obrigação que oferece um cupão/yield de 23% e 16,33%, está ser comercializada a um preço de Kz 130.000,00, enquanto a que está a vigorar no mercado primário oferece um preço de subscrição de Kz 101.320,00 com uma maturidade inferior.
Podemos notar que as primeiras obrigações foram lançadas no mercado primário num período onde a taxa de referência do BNA estava a volta dos 19,5%, uma diferença de 1,5% em relação à nova taxa de está a vigora no mês de Novembro como referência.
